柏文Q4營運續揚,明年成長動能轉強時報記者林資傑台北報導 (2019-12-13 11:52:40)

經營台灣本土最大健身品牌「健身工廠」的柏文(8462)穩健拓點效益顯現,2019年11月合併營收「雙升」登歷史次高,公司預期第四季營運可望續揚,明年在規畫新增至少8處據點,配合折舊攤提、成本認列費用下降,看好營運成長動能可望優於今年。
受第三季成長動能趨緩、獲利低於預期影響,柏文股價自7月初高檔一路拉回,9月底一度止跌回升,惟隨後再度走跌,9日下探183.5元的近8月波段低點,5個月來跌幅近65%。由於跌勢已高,近日呈現打底回升跡象,今早開高後力守盤上,最高上漲1.05%至193元。

柏文2019年11月自結合併營收3.04億元,月增0.16%、年增7.48%,改寫歷史次高。其中,休閒運動及娛樂服務1.88億元,月增0.16%、年增7.48%。教練課程的運動保健服務1億元,月減1.16%、年減4.85%。入會費0.13億元,月增3.02%、年增6.34%。
累計柏文1~11月合併營收32.21億元,較去年同期27.3億元成長17.98%,超越去年全年30.12億元,提前改寫歷史新高。其中,休閒運動及娛樂服務20億元,年增21.42%。教練課程的運動保健服務10.65億元,年增14.13%。入會費收入1.41億元,年增6.75%。
柏文表示,「健身工廠」截至11月底全台據點達44處,截至10月底會員人數已突破20萬人。展望本季,台北市健康廠已於11月30日開幕,新北市永和廠亦將於年底加入營運,預期今年新開的6處據點,將持續挹注第四季及明年營運成長動能。
展望明年,柏文表示,「健身工廠」至少將再拓展8處據點,將分布於台北市、新北市、桃園市、新竹市、台中市、中部地區、嘉義地區及台南市,並規畫每季都有新據點開幕,可望繼續挹注營運成長動能。
柏文看好明年營運成長動能將優於今年,公司表示,除了規畫新增據點數較今年多,且多數為月費達1288元的標準型廠館,並位處地理位置較佳的五都。配合今年下半年甫開幕的3處據點,均可望挹注較多營收成長動能。
此外,柏文持續擴增私人教練編製,並提升每位教練的月執行時數,預期可提升運動保健服務收入。同時,公司將擴大推廣營養課程及自有商品,盼提升會員平均營收貢獻(Average Revenue Per Member)。
獲利動能方面,柏文的折舊費用占營收比重可望持續降低,配合新增5處營運滿5年據點,設備器材折舊將陸續攤提完畢。而隨著規模效益顯現,營業費用比重可望持續降低,可望進一步提升毛利率及營益率表現。
此外,受IFRS 16租賃資本化影響,使租賃據點較多的公司須攤提的未支付租金利息支出增加,柏文表示此負擔將逐年減少,降低對獲利的負面影響。此外,認列歷年發行限制員工權利新股的薪資費用,在第三季達到高峰後將逐步降低,有助於增添明年獲利成長動能。
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