貿易戰未決 信評:台明年經濟失部分韌性、企業信用惡化nownews (2019-12-11 16:07:26)


中華信用評等公司指出,懸宕的貿易緊張局勢升高了台灣企業的信用風險,台灣企業的信用強度將於2020年減弱。(圖/翻攝自聯合國 UNCTAD 官網)

中華信用評等公司今(11)日指出,面對全球貿易保護主義, 在未來一年中台灣的經濟成長恐將喪失部分韌性,而且由於關稅爭端將在何時緩解?緩解之後出口何時可以恢復?這些都仍存在不確定性,因此台灣企業部門恐難以避免出現某種程度的信用惡化狀況。

中華信評分析,儘管面對各種逆境,但主要在政府祭出吸引企業將其部份價值鏈帶回台灣,俗稱「鮭魚返鄉」的誘因下,台灣今(2019)年經濟成長仍保持在相對穩定的水準。不過,在全球需求下滑之下,依然是以「出口」為導向的台灣企業部門面臨的最大信用風險,而貿易爭端對國內金融機構造成的影響程度則較低。

中華信評進一步提到,中國大陸經濟放緩有可能會加劇對於台灣產品與服務的需求普遍惡化的程度,並傷害台灣企業2020年的獲 利能力。但台灣企業的信用結構在未來12個月內最沉重的壓力來自於美國可能在近期內對科技產品所課 徵的最新一輪關稅,而台灣企業對此類產品的曝險水準極高。此波最新升級的關稅戰可能會打亂全球電子業的供應鏈,並升高其成本負擔,同時還會減緩對於新興技術需求的成長。

中華信評分析師許立德補充表示,儘管受到進一步加徵關稅的潛在影響,但中華信評預期,受評企業未來6至12個月的信用結構將僅會微幅轉弱。不過,中華信評認為,大部分台灣企業都有能力在未來1年承受其信用指標可能小幅轉弱的壓力,因為台灣企業在過去2到3年期間的借款槓桿比已有所下降,且大多擁有較高的現金餘額。」

儘管如此,中華信評也提到授予評等的企業與金融機構的負向評等趨勢在過去6個月內已微幅升高,截至11月底已達5.2%,較5月底時的4%為高。而負向評等趨勢呈現的是評等展望為「負向」或 評等被置入「信用觀察負向」狀態的發行體占比。

中華信評分析師范維華也指出,相較之下,儘管面對全球經濟持續存在不確定性與資本市場波動的風險,中華信評預期,金融服務產業中的債務人將在2020年維持大致穩定的信用展望。資本緩衝空間與台灣市場充裕的流動性,應有助於大多數金融機構在未來12個月期間在面對經濟與市場波動時保有一定的緩衝空間。

雖然壽險業者在同一期間內的信用結構可望維持穩定,但中華信評認為台灣壽險業者在2020年面臨的整體下行風險應會高於評等上調潛能,這些下行風險包括業者主動採取與主管機關推動的產品改革、美國降息、及匯率風險。

同樣地,固定收益固定投資組合的信用品質應可在未來1年期間繼續維持穩定,相較之下,預扣利息所得稅退稅款的事件風險上升,可能導致某些資產證券化證券的信用結構在未來數個月出現惡化。
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